厦门银行(601187)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 12.14亿元 -18.42%
归母净利润 6.45亿元 -14.21%
扣非净利润 6.44亿元 -14.33%
基本每股收益 0.22元 -15.38%
加权平均ROE 2.23% -0.57个百分点
二、业绩下滑原因分析

1. 投资收益大幅下降 :一季度投资收益相关收入同比减少2.03亿元(去年同期为3.8亿元),主要由于债券市场收益率波动上行(10年期国债收益率从1.6%升至1.9%),导致交易簿资产公允价值下降。

2. 息差收窄压力 :净利息收入同比减少4600万元,息差收入占营收比重超70%,存款成本率已降至2.15%,但行业性息差收窄趋势难以逆转。

3. 市场环境变化 :银行间资金面收紧及资金中枢抬升,对以金融市场业务见长的厦门银行造成显著冲击。

三、现金流与资产负债
项目 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额 16.22亿元 +38.15亿元
筹资活动现金流净额 -30.98亿元 -48.83亿元
投资活动现金流净额 28.79亿元 +39.25亿元
资产负债率 92.16% +0.16个百分点

资产结构变化:交易性金融资产较上年末减少11.11%,发放贷款和垫款增加2.7%,显示资产配置向信贷业务倾斜。

四、估值与市场表现
指标 数值
市盈率(TTM) 6.55倍
市净率(LF) 0.51倍
市销率(TTM) 2.97倍
总市值 152.01亿元

当前估值处于行业低位,反映市场对区域性银行在利率市场化背景下的增长预期较为保守。

五、管理层战略方向

1. 战略转型 :董事长洪枇杷强调2025年是转型关键年,将重点优化负债结构,控制资金成本。

2. 业务调整 :行长吴昕颢表示将加强资产负债管理,降低市场波动对投资收益的影响。

3. 两岸金融特色 :持续发挥对台业务优势,但需警惕地缘政治因素对特色业务的潜在影响。

六、同业比较与行业展望

• 经营活动现金流净额在同业中排名第11位,改善显著

• ROE 2.03%排名第15位,低于行业平均水平

• 银行业整体面临"低利率、低息差"的双重压力,区域性银行分化加剧