常熟银行2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化
营业收入 29.71亿元 +10.04%
归母净利润 10.84亿元 +13.87%
总资产 3890.15亿元 +6.12%(较2024年末)
净息差 2.61% -0.1个百分点(较2024年末)
二、业务亮点分析

1. 净息差优势持续 :尽管较2024年末下降0.1个百分点至2.61%,但仍显著高于行业平均水平(约1.52%),在已披露数据的A股上市银行中保持领先地位。

2. 资产质量稳健 :不良贷款率降至0.76%(较2024年末下降0.01个百分点),拨备覆盖率489.56%,风险抵补能力保持行业前列。

3. 零售业务特色鲜明 :零售信贷占比达54.18%,其中经营贷占比69.30%,在小微金融领域形成差异化竞争优势。

三、关键财务比率
指标 2025Q1 变化情况
资本充足率 13.67% -0.52个百分点(较2024年末)
一级资本充足率 10.83% -0.41个百分点(较2024年末)
核心一级资本充足率 10.78% -0.4个百分点(较2024年末)
拨贷比 3.74% -0.12个百分点(较2024年末)
四、同业比较

1. 在已披露2025年一季度业绩的农商行中,常熟银行是 唯一实现净利润双位数增长 的机构。

2. 净息差绝对值较排名第二的招商银行(1.98%)高出63个基点,展现出更强的定价能力。

3. 不良贷款率0.76%显著优于农商行平均水平(约1.2%),资产质量管控能力突出。

五、战略发展

1. 村镇银行扩张战略 :通过兴福村镇银行控股34家村镇银行,2024年村镇银行资产同比增长17.88%,占总资产17.03%,成为第二增长曲线。

2. 小微金融标准化 :通过技术流程创新解决了小微金融"不可能三角",实现高效服务与风险可控的平衡。

3. 零售转型深化 :持续优化零售资产结构,重点发展经营性信保贷款,个人经营性贷款余额约934亿元。

六、投资建议

常熟银行2025年一季度延续了"量增价优"的增长模式,在行业净息差普遍承压的环境下展现出较强的经营韧性。虽然资本充足率指标有所下降,但仍处于监管安全区间。建议关注:

1. 净息差收窄趋势是否持续;

2. 村镇银行扩张带来的规模效应;

3. 小微金融资产质量变化。

当前估值水平下,该股具备较好的防御性和成长性平衡特征,适合中长期价值投资者关注。