1. 财富管理业务： 转型成效显著，2025年Q1经纪业务收入同比增长41.39%至4.20亿元。2024年全年代理买卖业务净收入市占率增长5.1%，代销产品净收入市占率提升5位。

2. 资产管理业务： 2024年表现相对稳健，实现收入15.47亿元（同比-0.34%），"一主两翼"业务版图持续深化。

3. 投资银行业务： 2024年收入5.23亿元（同比-31.28%），但整体排名有所提升。

4. 自营投资业务： 成为一季度业绩主要拖累因素，受债市走弱影响明显。

亮点：

• 财富管理转型成效显著，机构业务数字化服务提升客户体验
• 2024年金融产品销售量和期末保有金额分别增长8.3%、10.9%
• 公司于2025年4月启动1.5-3亿元股份回购计划，截至5月已累计回购0.50%股份
• 获得非公开发行公司债券挂牌转让无异议函，融资渠道畅通

风险：

• 自营投资业务受市场波动影响较大
• 投行业务收入持续下滑
• 整体盈利能力受市场环境影响明显

多家机构维持买入评级，目标均价9.02元（当前股价7.32元，2025年5月9日收盘价）。

预计2025-2027年营业收入分别为63.66/67.98/73.47亿元，同比增速1.3%/6.8%/8.1%。

当前动态PB为0.90倍，低于行业平均水平。

公司财富管理转型成效显著，但短期业绩受自营投资拖累明显。建议关注：

1. 财富管理业务持续增长潜力
2. 股份回购计划对公司价值的支撑作用
3. 市场环境改善后自营业务的反弹机会

需警惕市场波动风险及财富管理、资产管理增长不及预期的可能性。