西部黄金2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 19.43亿元 +36.06%
归母净利润 3461.39万元 +7.79%
扣非净利润 4404.26万元 -8.49%
基本每股收益 0.0377元 -
加权平均ROE 0.74% +0.01个百分点

现金流分析

项目 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额 -1.59亿元 减少3.91亿元
筹资活动现金流净额 3493.71万元 增加1.72亿元
投资活动现金流净额 -9694.61万元 增加2060.53万元

现金流警示:经营活动现金流由正转负,需关注应收账款和存货周转情况。

资产与负债结构变化

资产端重大变化

项目 变动幅度 占总资产比重变化
应收票据及应收账款 -57.33% -6.67个百分点
存货 +40.21% +4.63个百分点
预付款项 +163.13% +3.83个百分点
货币资金 -18.81% -2.69个百分点

负债端重大变化

项目 变动幅度 占总资产比重变化
长期借款 +19.8% +2.2个百分点
应付票据及应付账款 -35.62% -1.31个百分点
短期借款 -23.8% -1.25个百分点
一年内到期的非流动负债 -40.16% -0.83个百分点

流动比率2.63,速动比率1.65,显示短期偿债能力尚可。

估值指标

指标 数值
市盈率(TTM) 52.73倍
市净率(LF) 3.29倍
市销率(TTM) 2.05倍

估值提示:当前市盈率高于行业平均水平,反映市场对公司未来增长预期较高。

综合分析

1. 收入增长显著 :一季度营收同比增长36.06%,主要受益于黄金价格上涨及业务规模扩张。

2. 盈利能力分化 :归母净利润增长7.79%,但扣非净利润下降8.49%,显示主营业务盈利能力有所承压。

3. 现金流压力 :经营活动现金流由上年同期的2.32亿元转为-1.59亿元,需关注存货周转和应收账款管理。

4. 资产结构优化 :应收账款大幅减少57.33%,但存货增加40.21%,反映公司可能在积极备货应对市场需求。

5. 负债结构调整 :短期负债减少,长期借款增加,显示公司正在进行债务期限结构的优化。

投资建议

1. 关注黄金价格走势对公司业绩的持续影响

2. 密切跟踪存货周转率和经营性现金流的改善情况

3. 当前估值水平较高,建议结合行业景气度和公司后续业绩兑现能力综合评估