四创电子(600990)2025年一季度财务分析报告

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 2.93 3.39 -13.67%
归母净利润(万元) -2,112.98 -757.46 亏损扩大178.89%
扣非净利润(万元) -2,300.01 -2,661.11 收窄13.57%
经营活动现金流净额(亿元) -1.84 -2.14 改善14.02%
基本每股收益(元) -0.0785 -0.0281 下降179.36%
二、盈利能力分析

公司2025年一季度加权平均净资产收益率为-1.12%,同比下降0.77个百分点,显示盈利能力持续承压。投入资本回报率为-0.22%,较上年同期下降0.17个百分点。

值得注意的是,虽然归母净利润亏损扩大,但扣非净利润同比收窄13.57%,表明主营业务亏损情况有所改善。

三、现金流状况

经营活动现金流净额为-1.84亿元,同比增加2,998万元,现金流压力略有缓解。筹资活动现金流净额为-9,812.66万元,同比减少3,556万元;投资活动现金流净额为-318.58万元,上年同期为449.66万元。

四、估值指标

截至报告期末,公司市盈率(TTM)约为-19.37倍,市净率(LF)约2.69倍,市销率(TTM)约3.23倍。负市盈率反映市场对公司盈利能力的担忧。

五、业务与市场评价

公司主营业务为气象雷达、空管雷达等军工电子设备,以及相关系统集成服务。市场讨论显示,投资者对公司资产重组预期较高,但连续亏损已引发部分投资者对公司治理能力的质疑。

有分析指出,作为国有军工企业,公司可能获得政策支持,但需要关注后续改革措施和业务转型进展。

六、投资建议

公司目前仍处于经营调整期,主营业务收入下滑且持续亏损,短期业绩承压明显。建议投资者关注:

风险提示:军工行业周期波动、应收账款回收风险、技术研发不及预期等。