指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
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营业收入(亿元) | 24.07 | +29.85% |
归母净利润(亿元) | 4.83 | +141% |
资产负债率 | 38.62% | -8.63个百分点 |
矿产金产量(吨) | 3.34 | -7% |
矿产金销售成本(元/克) | 355.09 | +18.2% |
亮点:
风险:
矿山项目 | 成本(2025Q1) | 同比变化 |
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国内矿山 | 169.47元/克 | -7% |
万象矿业 | 1,526.18美元/盎司 | +4% |
金星瓦萨 | 1,628.53美元/盎司 | +23% |
成本上升主因:①海外矿山设备维护导致固定成本分摊增加;②低品位矿石短期影响。管理层预计Q2起将逐步回归正常水平。
中邮证券(买入评级) :预计2025年归母净利润32.82亿元(同比+86%),对应PE 15.2倍,看好金价上行周期中的业绩弹性。
民生证券(推荐评级) :强调H股融资优化资本结构,但需持续跟踪海外矿山成本改善进度。
市场反应 :5月6日主力净买入1.89亿元,股价单日上涨3.69%,反映市场对一季报的积极认可。
短期:关注Q2矿产金产量回升及瓦萨成本企稳信号,若实现则有望强化股价上行逻辑。
中长期:黄金牛市周期中具备杠杆效应,但需动态评估:①海外矿山运营效率;②全年产量目标达成率;③全球实际利率走势对金价影响。