赤峰黄金(600988)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 24.07 +29.85%
归母净利润(亿元) 4.83 +141%
资产负债率 38.62% -8.63个百分点
矿产金产量(吨) 3.34 -7%
矿产金销售成本(元/克) 355.09 +18.2%
注:数据来源于公司2025年一季度正式报告,同比变化基于2024年同期数据计算。
二、经营亮点与风险

亮点:

风险:

三、关键运营数据解析
矿山项目 成本(2025Q1) 同比变化
国内矿山 169.47元/克 -7%
万象矿业 1,526.18美元/盎司 +4%
金星瓦萨 1,628.53美元/盎司 +23%

成本上升主因:①海外矿山设备维护导致固定成本分摊增加;②低品位矿石短期影响。管理层预计Q2起将逐步回归正常水平。

四、机构观点与估值

中邮证券(买入评级) :预计2025年归母净利润32.82亿元(同比+86%),对应PE 15.2倍,看好金价上行周期中的业绩弹性。

民生证券(推荐评级) :强调H股融资优化资本结构,但需持续跟踪海外矿山成本改善进度。

市场反应 :5月6日主力净买入1.89亿元,股价单日上涨3.69%,反映市场对一季报的积极认可。

五、投资建议

短期:关注Q2矿产金产量回升及瓦萨成本企稳信号,若实现则有望强化股价上行逻辑。

中长期:黄金牛市周期中具备杠杆效应,但需动态评估:①海外矿山运营效率;②全年产量目标达成率;③全球实际利率走势对金价影响。

风险提示:本分析基于公开数据,不构成投资建议。投资者需结合自身风险偏好审慎决策。