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海油发展(600968)2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化
营业收入(亿元) 1,068.5 -4.1%
归母净利润(亿元) 365.6 -7.9%
扣非净利润(亿元) 370.3 -6.2%
资本支出(亿元) 277.1 -4.5%
桶油主要成本(美元) 27.03 -2.0%

注：财务数据下滑主要受国际油价同比下降8.3%影响，但公司通过成本控制部分抵消了价格下行压力。

产量与价格分析
产品 产量 同比变化 实现价格 同比变化
石油 1.46亿桶 +3.3% 72.65美元/桶 -7.7%
天然气 2531亿立方英尺 +10.2% 7.78美元/千立方英尺 +1.2%
油气净产量合计 1.89亿桶油当量 +4.8%

产量亮点：国内产量同比增长6.2%（渤中19-6等油气田贡献），海外产量增长1.8%（巴西Mero2等项目驱动）。

重点项目进展

公司已完成2025年产量目标（7.6-7.8亿桶油当量）的24.5%，进度符合预期。

经营亮点与风险

核心优势：

  1. 成本控制能力突出，桶油成本降至27.03美元，同比下降2%
  2. 天然气业务占比提升至22.9%，价格韧性对冲油价波动
  3. 控股股东拟增持20-40亿元，彰显发展信心

潜在风险：

  1. 国际油价波动风险（布伦特原油同比下跌8.3%）
  2. 海外项目地缘政治风险
  3. 能源政策变动对勘探开发的影响

分析日期：2025年5月11日 | 数据来源：公司一季度报告及券商研报整理

注：本分析不构成投资建议，投资者应结合自身风险承受能力谨慎决策。