1. 主营业务承压明显 ：受行业周期性调整及市场需求疲软影响，公司文化纸业务收入同比下降16.44%，反映出传统造纸业务面临较大经营压力。

2. 净利润大幅下滑 ：净利润同比暴跌68.39%，主要源于原材料成本上涨及产品价格竞争加剧的双重挤压。

3. 现金流恶化 ：经营性现金流净额降幅达343.99%，显示公司短期资金周转面临严峻挑战。

4. 战略转型进展 ：45万吨文化纸项目已顺利开机，同时公司加快绒毛浆国产替代布局，有望受益于中美关税带来的市场机遇。

1. 碳汇业务储备 ：公司拥有混交林营造、森林质量精准提升等技术，CCER项目虽未完成备案，但已具备开发多个减排领域项目的能力。

2. 绒毛浆国产替代 ：子公司骏泰科技2025年Q1利润达1亿多元，随着美国进口绒毛浆成本上升50%，公司中高等级绒毛浆产品有望获得市场份额提升。

3. 产能释放 ：新投产的45万吨文化纸项目将逐步贡献业绩，但需关注行业产能消化情况。

1. 传统业务持续低迷 ：造纸行业竞争加剧，公司净利润率仅2.22%，盈利能力薄弱。

2. 转型项目不确定性 ：碳汇业务尚未形成实际收入，绒毛浆替代效益有待验证。

3. 机构认可度低 ：多数机构未给予显著认同，长期投资价值存疑。

短期可关注绒毛浆替代概念带来的交易性机会，但需警惕业绩下滑风险。中长期投资价值需观察：

1. 碳汇业务实际落地进度

2. 绒毛浆产品市场占有率提升情况

3. 传统造纸业务成本控制能力