株冶集团2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入(亿元)	48.03	+8.50%
归母净利润(亿元)	2.77	+74.07%
毛利率	12.04%	+35.85%
净利率	5.79%	+54.18%
每股收益(元)	0.24	+84.62%

二、盈利能力分析

公司2025年一季度盈利能力显著提升：

毛利率同比提升3.18个百分点至12.04%，连续四年保持增长
净利率同比提升54.18%至5.79%，主要得益于贵金属业务的量价齐升
ROE(净资产收益率)达到6.14%，同比增加1.93个百分点
ROIC(投资资本回报率)为13.09%，显示资本回报能力较强

三、运营效率分析

运营指标	2025年Q1	同比变化
总资产周转率	0.51次	+3.19%
存货周转率	2.13次	+3.17%
资产负债率	51.76%	-3.51%

经营活动现金净流入6.00亿元，同比增长17.21%，连续两年保持增长。

四、风险提示

货币资金/流动负债仅为24.62%，需关注公司现金流状况
三费(销售/管理/财务费用)占营收比为3.52%，同比增长3.76%
冶炼加工费可能下滑的风险
商品价格波动风险

五、市场评价

证券研究员普遍预期2025年全年业绩为9.39亿元，每股收益均值0.88元。

民生证券给予"推荐"评级，认为冶炼费触底回升，黄金业务助力业绩增长。

截至2025年一季度末，前十大股东持股占比61.65%，持股集中度较高。