江苏有线(600959)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标
营业总收入: 18.89亿元,同比+1.47%
归母净利润: 1.04亿元,同比+49.39%
扣非净利润: -599.95万元,同比+89.33%
每股收益: 0.0209元,同比+49.29%
盈利能力分析
毛利率: 23.02%,同比-3.45个百分点
净利率: 6.35%,同比+39.08%
净利润大幅增长主要得益于投资收益7092.14万元和财务费用-155.59万元的高效资金运用, 但扣非净利润仍为负值显示主营业务盈利能力尚未完全恢复。
成本控制与负债
三费占比: 23.61%,同比-7.86%
负债率: 37.76%
有息负债: 23.88亿元,同比-11.62%
公司负债结构稳健,成本控制成效显著,但需关注货币资金/流动负债比仅62.15%的现金流压力。
运营风险提示
应收账款: 15.68亿元,同比+20.93%
占净利润比: 429.2%
应收账款高企且增速快于营收,回款能力值得警惕,可能对未来现金流产生不利影响。
股东结构与市场表现
股东户数: 10.43万户,较上期-105户(-0.1%)
户均持股市值: 15.92万元
最新股价(5/9): 3.27元,周跌1.21%
股东结构保持稳定,但近期主力资金净流出1670.32万元,市场对业绩持续性存在分歧。
综合评估

江苏有线2025年一季度呈现"增收更增利"特征,净利润增速显著高于营收增速,主要得益于投资收益贡献和成本控制。但需注意:

  1. 扣非净利润仍未转正,主营业务盈利能力有待验证
  2. 应收账款风险积累,现金流压力值得关注
  3. 毛利率下滑反映行业竞争加剧

公司数字化转型成效初显,负债结构健康,但需提升主营业务造血能力和应收账款管理效率以实现可持续发展。