中国移动2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025Q1 2024Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 2,637.60 2,637.07 +0.02%
归母净利润(亿元) 306.31 296.09 +3.5%
扣非净利润(亿元) 289.00 - +10.8%
经营活动现金流净额(亿元) 313.17 - -44.97%
基本每股收益(元) 1.42 - -

关键观察:扣非净利润增速显著高于归母净利润,主因 非经营性损益同比减少51.2% (2025Q1为17.16亿元 vs 2024Q1为35.13亿元)。

二、业务结构分析
业务类型 2025Q1收入(亿元) 同比变化
主营业务收入 2,224 +1.4%
其他业务收入 414 -6.8%

战略解读:政企市场收入占比持续提升,反映公司向 商客市场拓展 的战略成效,但其他业务收缩需关注结构调整影响。

三、盈利能力与效率
四、风险提示
  1. 应收账款 同比增加34% 至1,013.94亿元,需关注回款能力
  2. 经营活动现金流大幅下降反映运营资金压力
  3. 同业比较:净利润增速在电信运营商中排名3/4
五、投资建议

综合评估:当前市盈率17.48倍,市净率1.75倍,反映市场对其 算力服务转型 的预期。建议关注: