| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 99.78 | +2.23% |
| 净利润(亿元) | 60.21 | +17.30% |
| 总资产(亿元) | 22,222.16 | +15.90% |
| 不良贷款率 | 0.76% | 与年初持平 |
| 核心一级资本充足率 | - | 较年初上升(含可转债转股影响) |
| 收入项目 | 金额(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 净利息收入 | 65.02 | +6.84% |
| 手续费收入 | 14.09 | +22.20% |
| 其他非息收入 | 20.67 | -18.03% |
注：其他非息收入下降主要受公允价值变动损益浮亏(-22.49亿)影响，部分被金融资产处置收益(8.45亿)抵消
净息差： 环比上升3个基点，主要得益于负债成本下降(约12bps)幅度大于资产收益率下降(约10bps)
资产质量： 不良率保持0.76%的行业低位，但不良余额有所增加，需关注后续资产质量变化
资本充足率： 核心一级资本充足率提升，部分来自可转债转股贡献
股东变化： 沪股通增持5300万股，杭州财开持股增加，但股东总数增加4765人(增幅超10%)，显示筹码趋于分散
机构观点： 东方证券维持"买入"评级，目标价16.38元(较当前14.7元有11.43%上行空间)
市场关注点： 净利润高增长(17.3%)与信用减值少提的关系，可持续性存疑
1. 收入结构风险： 其他非息收入波动较大，公允价值变动损益对业绩影响显著
2. 资产质量风险： 虽不良率保持低位，但不良余额增加，需关注经济环境变化对资产质量的影响
3. 政策风险： 关税影响可能在中报显现，需关注后续政策变化
4. 投资建议： 短期关注可转债强赎进展(截至2025年6月底)，中长期需验证资产质量稳定性和收入结构改善情况
