无锡银行(600908)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	13.50亿元	+3.53%
归母净利润	6.18亿元	+3.13%
基本每股收益	0.28元	+3.7%
加权平均ROE	2.88%	-0.19个百分点
不良贷款率	0.78%	与上年末持平

现金流类型	金额(亿元)	同比变化
经营活动现金流净额	0.41	-99.27%
投资活动现金流净额	1.69	-56.89%
筹资活动现金流净额	-12.11	+7.26亿元
净现金流合计	-10.01	-124.80%

现金流显著恶化主要源于筹资活动大幅净流出(-12.11亿元)，但值得注意的是：

• 取得投资收益现金3.82亿元，显示投资回报能力尚可
• 购建长期资产仅支出2342.9万元，资本开支控制良好

项目	金额(亿元)	较上年末变化
总资产	2668.01	+3.89%
存款总额	2241.97	+5.51%
贷款总额	1660.62	+6.03%
债权投资	-	-5.16%
交易性金融资产	-	+13.7%

资产端呈现"增贷款、减投资"的结构调整：

• 贷款占比提升1.34个百分点至62.24%，聚焦主业
• 交易性金融资产增加13.7%，增强流动性管理
• 债权投资减少5.16%，优化投资结构

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	5.31倍	低于城商行平均
市净率(LF)	0.51倍	显著破净
市销率(TTM)	2.52倍	中等水平

市场关注点：

• 长三角区位优势明显，但市值仅百亿级，属于"袖珍银行股"
• 利息收入增速创三年新高，资产质量保持稳定(不良率0.78%)
• 分红政策争议较大，影响投资者情绪

优势：

• 营收利润双增长， 业绩稳健
• 贷款增速 6.03% ，资产质量优异(不良率0.78%)
• 估值处于历史低位， 市净率仅0.51倍

风险：

• 净现金流 -10.01亿元 ，流动性压力需警惕
• ROE 同比下降0.19个百分点 ，盈利能力承压
• 市场关注度低， 交易流动性不足

投资建议：

适合 价值型投资者 长期配置，但需关注：

1. 二季度现金流改善情况
2. 贷款利率下行对净息差的影响
3. 长三角地区经济复苏进度