航发动力(600893)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业总收入(亿元) 61.65 -1.71% -
归母净利润(万元) 751.14 -95.15% -94.4%
毛利率 9.77% -7.31% -
净利率 0.57% -80.76% -
每股收益(元) 0.0028 -95.18% -
二、关键财务指标分析

1. 盈利能力显著下滑: 净利润同比骤降95.15%,创历史新低,主要受销售结构变化、研发费用激增(2024年+79.82%)及财务费用增加(2024年+84.30%)影响。

2. 现金流状况改善: 每股经营性现金流0.77元,同比+168.54%,受益于销售回款增加,财务压力有望减轻。

3. 应收账款风险: 应收账款同比+58.44%,应收账款/利润比高达4074.01%,需高度关注回款能力。

4. 存货与合同负债: 存货余额372.47亿(较期初+17.5%),合同负债79.88亿(较期初+78.07%),显示订单储备增长但存货周转压力加大。

三、机构观点与市场表现

分析师预期: 证券研究员普遍预期2025年全年业绩7.91亿元,每股收益0.3元。

基金持仓: 富国中证军工龙头ETF(规模66.32亿元)为最大持仓基金,近一年上涨5.95%。

市场估值: 当前市盈率TTM 128.76倍,市净率2.30倍,显著高于行业平均水平(中位市盈率41.27倍)。

股价表现: 截至5月7日报34.48元,总市值919.10亿元,5日净流出1.54亿元但机构持仓占比68.90%。

四、投资建议与风险提示

长期优势:

主要风险:

注:以上分析基于2025年一季度公开财报数据,不构成投资建议。数据截至2025年5月11日。