| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入（万元） | 5,589.01 | 4,060.00 | +37.69% |
| 归母净利润（万元） | -1,014.18 | -864.70 | 亏损扩大17.3% |
| 扣非净利润（万元） | -981.48 | -1,033.47 | 收窄5.03% |
| 经营活动现金流净额（万元） | -3,271.22 | -33.65 | 恶化9,621.9% |
| 基本每股收益（元） | -0.0181 | -0.0154 | 下降17.5% |
| 加权平均净资产收益率 | -14.22% | -6.34% | 下降7.88个百分点 |
收入增长驱动因素： 一季度营收同比增长37.69%，主要得益于短剧及影视后期制作业务收入增加。但需注意，增长基数较低（2024年Q1仅4,060万元），且影视业务收入占比不足8%，持续性存疑。
盈利能力恶化： 尽管扣非净利润亏损小幅收窄，但归母净利润亏损扩大至1,014万元，反映主营业务造血能力不足。毛利率虽保持高位（历史约90%），但费用刚性导致净利率持续为负。
现金流风险突出： 经营活动现金流净额骤降至-3,271万元，同比恶化超96倍，显示营收增长未能转化为现金回流。结合筹资活动现金流净额2,983万元（主要依赖借款），公司面临较大流动性压力。
| 估值指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | -21.8倍 | 游戏行业平均35倍 |
| 市净率（LF） | 21.45倍 | 行业平均3.2倍 |
| 市销率（TTM） | 7.8倍 | 行业平均4.5倍 |
资产质量： 截至一季度末，归母净资产仅6,626万元（同比降13.3%），资产负债率持续攀升。投入资本回报率（ROIC）为-9.83%，同比下降6.31个百分点，资本使用效率低下。
注：以上分析基于2025年4月30日披露的一季报数据，估值数据截至2025年4月29日收盘价（2.51元/股）。投资者应结合公司后续公告及行业动态审慎决策。
