丹化科技(600844)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化	行业对比
营业总收入(亿元)	2.38	+17.91%	低于行业平均
归母净利润(万元)	-3,662.12	+27.16%	显著低于行业
毛利率	-4.66%	+55.89%	远低于行业
净利率	-19.47%	+38.23%	行业末位
每股收益(元)	-0.04	+27.27%	-

经营质量分析

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为1,260.53万元，同比大幅改善（上年同期为-4,865.86万元），这是本季度财报中为数不多的亮点。

销售商品、提供劳务收到的现金为2.72亿元，主营业务收现比率达到103.36%，表明公司收入的变现能力较强。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3,163.82万元，占营收比为13.31%，同比下降29.01%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

财务风险警示

风险指标	数值	警示级别
净资产收益率(ROE)	-17.37%	高风险
速动比率	0.04	极高风险
货币资金/流动负债	1.51%	极高风险
近3年经营性现金流均值/流动负债	-12.15%	高风险

公司短期偿债能力极弱，现金流状况堪忧，存在较高的财务风险。

长期财务表现评估

近5年平均数据表现：

• 平均ROE： -34.59% （远低于行业平均水平）
• 平均毛利率： -6.61% （显著低于20%的行业及格线）
• 平均净利率： -41.13%
• 平均ROIC： -26.05% （资本回报能力极差）

财务杠杆系数为1.89，处于中等水平，但结合持续亏损状况，财务风险仍然较高。

综合分析结论

丹化科技2025年一季度财报显示：

1. 营收增长但持续亏损 ：虽然营收同比增长17.91%，但公司仍处于亏损状态，尽管亏损幅度有所收窄。
2. 盈利能力极弱 ：毛利率和净利率均为负值，显示公司产品或服务的附加值不高，盈利能力远低于行业平均水平。
3. 现金流改善但基础薄弱 ：经营性现金流由负转正是一大亮点，但绝对值仍然较小，难以支撑公司整体运营需求。
4. 偿债风险高企 ：速动比率仅为0.04，货币资金对流动负债的覆盖率极低，短期偿债压力巨大。
5. 长期表现堪忧 ：近5年财务数据显示公司持续亏损，盈利能力持续恶化，属于典型的"有毒资产"。

投资建议 ：鉴于公司长期盈利能力低下、财务风险高企，非行业专业人士建议保持谨慎态度。投资者需密切关注公司后续的扭亏措施和现金流改善情况。