益民集团(600824)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.87亿元	-28.30%
归母净利润	1364万元	-57.97%
扣非净利润	1379万元	-56.73%
基本每股收益	0.013元	-58.06%
毛利率	48.0%	+16.44%
三费占比	33.57%	+48.3%

公司2025年一季度盈利能力出现显著下滑，主要呈现以下特征：

• 营业收入大幅下滑28.3%，反映主营业务面临较大市场压力
• 尽管毛利率提升16.44%至48.0%，但三费(销售、管理、财务费用)占营收比例大幅上升48.3%至33.57%，严重侵蚀利润空间
• 加权平均净资产收益率仅为0.56%，同比下降0.79个百分点，资本回报率明显降低
• 每股经营性现金流0.02元，同比减少50.53%，显示盈利质量下降

项目	2025年Q1	同比变化
货币资金	7.03亿元	-40.61%
应收账款	6073.77万元	+3.30%
有息负债	2847.27万元	-12.76%
总资产	28.47亿元	-0.82%
股东权益	24.25亿元	+0.57%

资产状况主要风险点：

• 货币资金大幅减少40.61%，可能影响公司短期流动性
• 应收账款与利润比例高达171.93%，存在较大坏账风险
• 流动资产合计16.64亿元，非流动资产11.83亿元，资产结构相对稳定
• 流动负债3.04亿元，非流动负债1.23亿元，负债水平总体可控

主要风险因素：

1. 商业模式依赖营销驱动，费用控制能力不足
2. 商业及租赁业毛利同比减少，主营业务承压
3. 应收账款回收风险需高度关注
4. 经营活动现金流明显恶化

投资亮点：

1. 公司历史分红融资比达1.29，重视股东回报
2. 有息负债持续降低，财务结构优化
3. 大股东上海淮海商业(集团)持股39.04%，股权结构稳定