*ST鹏博(600804)2025年一季度财务深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 3.89 ↓16.03%
归母净利润(亿元) -1.13 ↑11.68%
毛利率 6.62% ↑2.16%
净利率 -29.36% ↓6.35%
三费占比(财务/销售/管理) 33.53% ↑28.44%
每股收益(元) -0.07 ↑12.5%
每股经营性现金流(元) 0.01 ↑125.55%
二、财务健康度分析

现金流状况: 货币资金/流动负债仅为2.26%,近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.21%,显示现金流极度紧张。

债务风险: 有息资产负债率达33.18%,且近3年经营性现金流均值为负,债务压力显著。

应收账款: 同比激增92.27%至10.59亿元,回收风险高企。

审计风险: 部分董事对财报真实性持保留意见,2024年审计报告为"无法表示意见"。

三、业务与资本结构

主营业务: 智慧云网、家庭宽带及增值服务、数据中心及算力服务、产业互联网及数字经济产业园。

商业模式: 研发及营销驱动,但净利率-47.92%显示产品附加值不足。

资本历史: 上市31年累计融资43.47亿元,分红11.90亿元,分红融资比0.27。

股东结构: 深圳市欣鹏运科技持股10.28%,多股东股份处于冻结状态。

四、关键风险提示
五、分析师综合评价

公司2025年一季度呈现"营收下滑但亏损收窄"的态势,经营性现金流同比改善显著,但绝对规模仍然偏小。核心问题在于:

  1. 收入持续萎缩背景下,三费占比攀升至33.53%,成本控制能力存疑
  2. 资产负债表质量恶化,应收账款激增且净资产转负
  3. 审计风险与公司治理问题突出,影响财务信息可信度

建议投资者重点关注:下半年营收能否止跌回升、三费控制措施成效、应收账款回收进度及债务重组进展。当前公司基本面仍存在重大不确定性,需保持谨慎态度。