福建水泥(600802)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 3.60 3.42 +5.40%
归母净利润(万元) -1,991.88 -8,491.00 亏损缩小76.54%
扣非净利润(万元) -2,449.98 -8,700.00 亏损缩小71.8%
基本每股收益(元) -0.04 -0.10 改善60%
毛利率 5.04% 4.50% +0.54个百分点
二、运营效率分析
指标 数值 行业评价
应收账款周转率(次/年) 610.11 优秀(收账迅速)
存货周转率(次/年) 11.14 优秀(变现能力强)
营业利润率 -8.74% 较差
净资产收益率 -8.85% 较差
三、财务健康状况
指标 数值 风险等级
资产负债率 70.94% 高风险
付息债务比例 46.69% 偿付压力大
流动比率 0.20 短期偿债能力弱
经营活动现金流净额(万元) 4,762.13 正向流入
四、行业对比与综合评价

在建筑材料行业75家公司中,福建水泥总体财务状况低于行业平均水平,综合评分1.64分(满分5分),排名靠后。

优势领域: 营运能力(存货/应收款管理)、现金流状况

主要风险: 高负债率(70.94%)、盈利能力不足、短期偿债压力大

尽管公司仍处于亏损状态,但同比2024年一季度,亏损幅度显著缩小76.54%,显示经营改善趋势。营收增长5.4%表明市场需求有所恢复,但毛利率仅5.04%显示行业竞争依然激烈。

五、投资建议

1. 短期关注点: 二季度水泥行业传统旺季表现、债务结构调整进展

2. 长期观察点: 福建省基建投资力度、公司资产负债率改善情况

3. 风险提示: 需警惕高负债率下的财务费用压力(本期财务费用1,458.75万元)及行业产能过剩风险

当前股价4.18元(2025年4月28日收盘价)反映市场对公司扭亏预期的谨慎态度,建议投资者关注季度亏损收窄趋势的可持续性。