新华百货2025年一季度财报深度分析

核心财务指标概览

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业总收入（亿元）	18.55	18.84	-1.57%
归母净利润（万元）	8,000.52	8,186.24	-2.27%
扣非净利润（万元）	7,244.15	7,761.84	-6.67%
基本每股收益（元）	0.35	0.36	-2.78%
经营现金流（元/股）	1.82	0.93	+96.38%

经营业绩分析

2025年第一季度，新华百货实现营业总收入18.55亿元，较上年同期下降 1.57% ，反映出零售行业整体面临的市场竞争压力。净利润与扣非净利润分别下滑 2.27% 和 6.67% ，显示公司核心业务盈利能力有所减弱。

盈利能力指标

• 毛利率： 24.67% （同比减少7.51%）
• 净利率： 3.98% （同比减少1.15%）
• 三费占比： 19.0% （同比减少9.4%）

尽管费用控制取得成效，但毛利率的大幅下滑直接影响了整体盈利水平，建议关注公司成本控制措施及商品结构调整策略。

现金流与资产负债

本季度最亮眼的数据是经营现金流，同比增长 96.38% 至每股1.82元，表明公司营运资金管理效率显著提升。货币资金达6.13亿元，同比大幅增长 53.29% ，增强了公司短期偿债能力。

关键资产负债表项目

• 每股净资产： 10.32元 （同比增长3.92%）
• 应收账款周转率需特别关注，可能影响未来现金流稳定性

投资建议

当前财报显示新华百货面临 "增收不增利" 的挑战，但现金流改善显著。投资者应重点关注：

1. 毛利率持续下滑是否得到遏制
2. 新零售转型举措的实际效果
3. 区域市场竞争格局变化
4. 现金流改善的可持续性

建议保持谨慎观望态度，待二季度数据验证盈利改善趋势后再作投资决策。