安徽合力(600761)2025年一季度财报深度分析

分析日期:2025年5月11日

一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 同比变化 行业排名
营业总收入 42.74亿元 +2.05% 第4位
归母净利润 3.22亿元 -20.05% 第7位
扣非净利润 2.79亿元 -14.42% -
毛利率 22.31% +0.06% 第17位
净利率 8.49% -1.06% -
经营活动现金流 1.62亿元 -51.34% 第3位
二、盈利能力分析

公司2025年一季度营收实现稳健增长,同比增长2.05%至42.74亿元,主要得益于海外市场拓展。然而,归母净利润同比下降20.05%至3.22亿元,主要受以下因素影响:

值得注意的是,公司毛利率保持稳定,同比微增0.06个百分点至22.31%,显示产品盈利水平仍具韧性。

三、费用结构分析
费用项目 2025年Q1费用率 同比变化
销售费用率 5.1% +1.0%
管理费用率 3.0% +0.5%
研发费用率 6.2% +0.9%
财务费用率 -1.3% -1.3%

公司三费支出同比增加约1.2亿元,主要投向:

四、行业与战略展望

行业动态 :2025年一季度国内叉车行业总销量同比增长10.2%,其中国内市场增长8.8%,出口增长12.8%。新能源产品优势助力海外市场拓展。

公司战略

机构预测2025-2027年归母净利润分别为14亿(+6%)/15亿(+8%)/16亿(+8%),当前PE约10/9/9倍。

五、投资建议与风险提示

投资亮点

风险因素