上实发展2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入(亿元)	6.34	+17.44%
归母净利润(万元)	-8,165.42	减亏44.98%
扣非净利润(万元)	-9,233.7	减亏39.35%
经营现金流净额(亿元)	-8.89	同比增加4.9亿
基本每股收益(元)	-0.0443	-

资产负债表关键数据

项目	期末余额(亿元)	较年初变动
总资产	295.34	-3.02%
归母净资产	109.71	-0.7%
货币资金	-	-19.59%
存货	-	-0.07%
负债率	56.34%	-

运营亮点与风险点

亮点：

合同销售金额同比增长20.39% 至8521.50万元，显示产品溢价能力提升
毛利率维持在 27.55% 的行业较高水平
股东户数减少3.01%至3.21万户，户均持股增至5.75万股，显示筹码趋于集中
加权平均净资产收益率同比提升0.75个百分点至-0.74%

风险：

财务费用高达 6814.75万元，对利润形成显著拖累
经营现金流持续净流出达 -8.89亿元，虽同比改善但仍需警惕
合同销售面积同比锐减91.23% 至2300平方米，未来可持续性存疑
流动比率4.17与速动比率0.95差距较大，显示存货占比过高

市场表现与估值

截至2025年4月29日收盘价3.11元计算：

市盈率(TTM)： -25.55倍
市净率(LF)：0.52倍
市销率(TTM)：2.22倍

资金流向显示：主力资金净流出116.33万元，游资净流入160.9万元，散户净流出44.57万元。

分析师观点

上实发展2025年一季度呈现 "增收减亏" 的改善态势，主要得益于：

房地产开发业务收入增长带动整体营收提升
成本控制见效，毛利率保持稳定
投资收益亏损同比收窄

但需关注：

高负债(56.34%)与财务费用的持续压力
销售面积大幅下滑可能影响后续收入确认
现金流状况虽改善但仍为负值

注：以上分析基于公司2025年一季度公开财务报告，数据截至2025年3月31日。