山西焦化(600740)2025年一季度财报深度分析

核心财务表现

山西焦化2025年一季度实现营业收入16.8亿元,同比下降7.7%;归母净利润亏损7026万元,同比大幅下降206.7%。这是公司近十年来首次出现季度亏损,主要原因是联营企业中煤华晋的投资收益减少。

主要产品经营数据

产品 指标 2025Q1 环比变动
焦炭 产量(吨) 731,962.69 -11.74%
销量(吨) 727,501.76 -10.38%
销售收入(元) 1,055,586,825.97 -24.45%
沥青 产量(吨) 31,255.82 -2.86%
销量(吨) 31,586.44 +2.41%
销售收入(元) 109,097,693.82 +4.53%

焦炭业务作为公司核心产品,产销量和收入均出现两位数下滑,平均售价同比下降15.70%至1450.97元/吨,是业绩下滑的主要原因。

原材料采购情况

原材料 指标 2025Q1 环比变动
洗精煤 采购量(吨) 980,684.13 -15.37%
采购金额(元) 1,138,718,082.99 -27.06%
平均单价(元/吨) 1,161.15 -13.81%

原材料价格下降未能抵消产品售价下滑的影响,显示行业整体处于下行周期。

关键问题分析

  1. 联营企业收益减少 :中煤华晋分红减少导致投资收益大幅下降,直接影响净利润表现。
  2. 现金流压力 :公司2024年四季度获得中煤华晋分红14.42亿元,主要用于偿还债务,显示现金流紧张状况。
  3. 行业周期下行 :焦炭等主要产品量价齐跌,反映煤化工行业整体面临挑战。

投资建议

短期内公司面临较大经营压力,建议投资者: