| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.36亿元 | +64.53% |
| 归母净利润 | -3.0亿元 | -229.35% |
| 扣非净利润 | -4.66亿元 | 同比减亏38.6% |
| 经营性现金流 | +7.16亿元 | 同比增加31.24亿元 |
| 毛利率 | 0.53% | -93.88% |
| 净利率 | -7.57% | -108.67% |
ABC组件业务高速增长： 2025年一季度ABC组件出货量达4.54GW，已超过2024年全年出货量的70%，较2024年第四季度增长超40%。
技术领先优势： ABC组件交付转换效率达24.6%，功率领先TOPCon组件6%-10%，第三代满屏ABC组件效率突破25%。
现金流显著改善： 经营性现金流转正并净流入超7亿元，反映运营效率提升和库存周转加快。
| 风险指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 流动比率 | 0.41 | 显著低于安全水平 |
| 有息资产负债率 | 41.76% | 偏高 |
| 货币资金/流动负债 | 21.5% | 偿债压力大 |
| 三费占比 | 7.35% | 同比降57.63% |
公司短期债务压力显著上升，需密切关注偿债能力和再融资进展。
前十大机构投资者合计持股比例29.81%，较上季度下降1.40个百分点。
主要增持基金： 光伏ETF、汇丰晋信时代先锋混合A等7只基金，合计增持0.28%。
主要减持基金： 财通碳中和一年持有期混合A等4只基金，减持比例较小。
市场预期： 证券研究员普遍预期2025年全年净利润4.96亿元，对应EPS 0.27元。
当前估值： 市盈率(TTM)约-3.27倍，市净率(LF)约5.57倍，市销率(TTM)约1.42倍。
关键观察点： ABC组件产能爬坡速度、N型技术降本进度、二季度能否实现单季扭亏。
爱旭股份2025年一季度呈现"增收不增利"特征，核心矛盾在于：
建议投资者重点关注：①ABC组件二季度出货量及毛利率改善情况；②公司债务结构调整进展；③N型技术降本的实际成效。
