湖南海利(600731)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 4.31亿元 +25.44%
归母净利润 5661.02万元 +483.78%
扣非净利润 5275.49万元 +756.87%
毛利率 30.58% +42.9%
净利率 13.41% +463.15%
每股收益 0.1013元 +482.18%
二、业绩增长驱动因素

1. 产品价格提升 :农药产品均价达10.21万元/吨,同比上涨10%,叠加原材料价格下降,推动毛利率提升9个百分点至30.58%。

2. 费用控制优化 :三费(销售/管理/财务费用)合计2929.78万元,占营收比仅6.8%,同比下降29.63%,其中财务费用为-1143.96万元。

3. 产能释放 :子公司永兴科技成功竞得化工用地,为后续产能扩张奠定基础。

三、潜在风险提示

1. 应收账款风险 :应收账款同比激增71.71%,达利润总额的173.04%,存在资金回流压力。

2. 现金流承压 :经营活动现金流净额-6237.5万元,虽同比改善1.02亿元,但仍需关注持续性。

3. 股东结构变化 :股东户数减少3.52%至2.37万户,户均持股增至2.36万股,需警惕筹码集中风险。

四、估值与市场表现
估值指标 数值
市盈率(TTM) 12.47倍
市净率(LF) 1.21倍
市销率(TTM) 1.52倍

注:截至2025年4月28日收盘价6.97元计算

五、投资建议

1. 短期 :业绩超预期或推动股价修复,但需警惕量化交易对股价的扰动(股吧反映量化基金活跃)。

2. 中长期 :作为氨基甲酸酯类农药龙头,受益于行业集中度提升,建议关注:①应收账款改善情况;②新基地建设进度;③农药价格持续性。