2025年一季度，ST盛屯实现归母净利润2.91亿元，同比微增0.9%。这一业绩表现超出市场预期，主要得益于铜、镍、钴等主要产品的量价齐升。
| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 2.91亿元 | +0.9% |
| 存货规模 | 83亿元 | N/A |
1. 铜业务 ：一季度铜平均价格达到7.7万元/吨，较去年三季度提高约2000元/吨。公司自产矿铜产量季度增加5000吨，带来约1亿元利润增长。
2. 钴业务 ：刚果金暂停出口四个月的政策背景下，公司凭借自有氢氧化钴和四氧化三钴库存（可满足半年用量）实现利润大幅增长，预计该业务贡献利润约1.5亿元。
3. 镍业务 ：镍铁和高冰镍库存因价格回升约10%，带来超过1亿元的利润冲回。
4. 锌业务 ：锌矿复产带动自有矿产量增加3000金属吨。
公司全面应用冶炼专利技术，显著提高了铜、锌、镍、钴的提取率，同时降低能源消耗。这一技术革新预计节省成本开支，提升整体利润率约2-3个百分点。
1. 国际金属价格波动风险，特别是铜、镍等主要产品的价格走势。
2. 刚果金政策变化对钴业务的影响。
3. 公司存货规模较大（83亿元），需关注存货跌价风险。
随着中东地区开工增加，预计第二、三季度业绩将保持稳定增长。公司正在讨论收购新矿，可能为未来业绩提供新的增长点。金矿业务刚刚开启，预计将在中报中体现更明显的业绩贡献。
