彩虹股份（600707）2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	29.66亿元	+1.77%
归母净利润	3.22亿元	+16.09%
扣非净利润	3.06亿元	+22.03%
毛利率	20.4%	-
负债率	46.56%	-
经营活动现金流净额	10.02亿元	-24.21%

1. 液晶面板业务： 受益于行业供需格局优化，TV面板涨价趋势已开启。公司通过优化商业策略保持竞争力，大尺寸化趋势有望拉动中长期需求。

2. 玻璃基板业务： 高世代玻璃基板国产替代加速，公司技术壁垒较高，产能扩张有望成为第二增长曲线。

3. 研发投入： 在5G、AI等技术驱动下，光学光电子应用场景扩展，公司需持续加强技术突破以应对市场竞争。

• 盈利能力： 加权平均净资产收益率1.49%（同比+0.13%），扣非净利润增速显著高于营收增速，显示成本控制能力提升。
• 现金流： 经营活动现金流净额10.02亿元，虽同比下降但仍保持充沛；筹资活动现金流净额11.67亿元（同比+10.37亿元），反映融资渠道畅通。
• 资产结构： 货币资金同比增加41.72%，固定资产减少5.08%，资产流动性改善。

当前市盈率（TTM）约18.19倍，市净率1.07倍，低于部分同业公司。参考机构预测，2025年归母净利润有望达23.78亿元，对应17倍PE估值目标市值404亿元（当前市值约190亿元）。