欧亚集团(600697)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业总收入(亿元)	19.51	19.44	+0.38%
归母净利润(万元)	340.89	1,344.40	-74.64%
扣非净利润(万元)	199.02	458.88	-56.63%
经营活动现金流净额(亿元)	1.06	-1.58	+167.35%
毛利率	35.54%	37.49%	-1.95pp
资产负债率	78.51%	78.84%	-0.33pp

二、关键财务指标分析

1. 盈利能力显著下滑

公司一季度净利润同比大幅下降74.64%，主要原因为：

• 毛利额减少导致毛利率同比下降1.95个百分点
• 去年同期子公司超市连锁收到政府补助增加
• 基本每股收益从0.08元/股降至0.02元/股

2. 现金流状况明显改善

报告期内净现金流达9338.82万元，同比大幅增长139.24%，主要得益于：

• 经营性现金流1.06亿元，销售商品和提供劳务收到现金42.79亿元
• 融资性现金流8699.55万元，同比增加7346.09万元
• 投资性现金流-9977.84万元，反映公司仍在进行战略性投资

3. 债务风险需警惕

公司财务状况存在以下风险点：

• 资产负债率高达78.51%，在同业中排名第50位
• 流动比率仅为0.29，短期偿债能力较弱
• 有息负债74.05亿元，虽同比减少2.78%但仍处高位

三、经营效率与资产质量

效率指标	2025年Q1	同比变化
总资产周转率	0.10次	+4.33%
存货周转率	0.55次	+16.44%
ROE	0.15%	-0.42pp
ROIC	0.71%	-0.09pp

值得注意的是，应收账款同比激增529.08%至8752.17万元，可能影响资金周转效率。

四、投资建议与风险提示

投资亮点：

• 现金流状况显著改善，经营性现金流由负转正
• 营业收入实现连续三年增长
• 存货周转率持续提升，经营效率有所改善

主要风险：

• 盈利能力大幅下滑，净利润率降至2.04%
• 高负债经营模式，短期偿债压力较大
• 应收账款激增可能带来坏账风险

综合评估：公司当前估值水平(TTM市盈率-49.51倍，市净率0.82倍)反映市场对其盈利能力的担忧。投资者需密切关注公司后续的盈利改善措施和债务管理情况。