*ST岩石(600696)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(万元) 1,498.43 10,892.00 -86.25%
归母净利润(万元) -1,932.53 -1,966.08 减亏33.55万元
扣非净利润(万元) -1,585.70 -1,966.36 减亏380.66万元
经营活动现金流净额(万元) -23.99 -2,918.64 增加2,894.65万元
基本每股收益(元) -0.06 -0.06 持平
加权平均净资产收益率 -4.96% -3.31% 下降1.65个百分点
注:公司主营白酒生产业务,2025年一季度业绩受行业复苏未达预期影响显著
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 变化
毛利率 42.13% 79.88% 下降37.75个百分点
净利率 -122.27% -18.05% 下降104.22个百分点
三费占比(财务/销售/管理费用) 117.03% 70.31% 上升46.72个百分点
投入资本回报率 -1.74% -0.42% 下降1.32个百分点

盈利能力显著恶化,主要由于:

三、资产与负债结构
项目 2025年Q1末 2024年末 变化
总资产(亿元) 20.18 20.32 -0.7%
归母净资产(亿元) 3.80 3.99 -4.8%
资产负债率 71.98% 70.80% 上升1.18个百分点
货币资金(万元) 1,805.15 3,047.00 -40.73%
有息负债(亿元) 2.88 3.18 -9.48%

资产质量风险点:

四、市场表现与估值
指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) -9.65倍 亏损状态
市净率(LF) 5.51倍 高于行业平均
市销率(TTM) 10.99倍 显著偏高
2025年累计跌幅 46.99% 远弱于大盘

市场关注要点:

五、重大风险提示
  1. 经营风险: 白酒行业复苏不及预期,终端动销持续放缓
  2. 财务风险:
    • 货币资金仅覆盖2.25%流动负债
    • 近3年经营性现金流均值/流动负债为16.08%
  3. 公司治理风险:
    • 实际控制人涉嫌非法集资被采取刑事强制措施
    • 控股股东全部股份被司法冻结
  4. 诉讼风险: 因债务违约引发大量诉讼
  5. 退市风险: 连续亏损且带*ST标识
六、分析师结论

2025年一季度,*ST岩石面临多重挑战:

投资建议:鉴于公司基本面持续恶化、治理风险突出且估值偏高,建议投资者保持谨慎,密切关注后续债务处理进展和主营业务恢复情况。