海尔智家(600690)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务表现
指标 2025Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 791.18 +10.06%
归母净利润(亿元) 54.87 +15.09%
扣非净利润(亿元) 53.64 +15.61%
毛利率 25.4% +0.22%
净利率 7.13% +3.87%
每股收益(元) 0.59 +13.46%
注:利润增速高于营收,主要受益于高端产品溢价和费用优化
二、业务亮点分析

1. 高端品牌卡萨帝表现亮眼: 国内收入同比增长7.8%,其中卡萨帝品牌增幅超过20%,高端家电毛利率达35%,显著高于行业平均水平。

2. 海外市场强劲增长: 海外收入同比增长12.6%,其中:

3. 费用控制成效显著: 三费占营收比12.49%,同比下降5.39%,销售/管理/研发费用率均有优化。

三、风险因素关注
风险指标 数值 分析
应收账款 同比+30.3% 应收账款/利润达150.66%,需关注回款能力
现金流 货币资金/流动负债66.83% 短期偿债能力需持续观察
四、市场评价与展望

1. 机构评级: 多家券商给予"买入"评级,预期2025年净利润212.28亿元,EPS 2.26元。

2. 股东回报: 公司推出10-20亿元股票回购计划,上市以来累计分红373.74亿元,分红融资比达4.94。

3. 未来关注点: