1. 制冷剂业务 ：受益于R22/R32/R125/R134a等主流制冷剂价格同比大幅上涨（涨幅8142-18161元/吨），化工新材料板块实现毛利7.06亿元，同比增长155%。

2. 电子材料业务 ：积层箔和化成箔产能释放带来成本降低，贡献业绩增长。

3. 战略布局 ：与中际旭创合资设立广东深凛智冷科技（持股49%），布局液冷散热整体解决方案市场，已具备全氟聚醚中试技术及液冷核心部件生产能力。

• 前十大股东持股比例：60.49%（18.23亿股）

• 股东户数：5.77万户

• 主力机构持仓：190家机构持有19.48亿股（占流通A股64.89%）

机会：

1. 制冷剂配额总量设定与分配方案已公布，R22内用配额加速削减，供需缺口或拉大

2. 三代制冷剂格局向好，价格持续上行趋势

3. 海外库存去化，内外贸价格趋同，看好价格共振上行

风险：

1. 资产负债率持续攀升至65.18%，财务杠杆较高

2. 经营活动现金流同比下降5.78%，显示运营资金压力

3. 存货周转率同比下降7.55%，库存管理效率有待提升

综合来看，东阳光2025年一季度业绩表现亮眼，主要受益于制冷剂价格上涨和电子材料产能释放。但需关注：

1. 财务杠杆持续攀升带来的偿债压力

2. 运营效率指标（现金流、存货周转）的边际恶化

3. 制冷剂价格能否维持高位运行

长期可关注公司在液冷解决方案等新兴领域的布局进展。