天地源(600665)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标概览

指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 10.68亿元 +204.86%
归母净利润 -6181.09万元 亏损收窄23.63%
毛利率 16.54% +247.83%
净利率 -3.17% +85.95%
每股收益 -0.0715元 +23.69%

经营亮点分析

营收爆发式增长: 公司2025年一季度实现营业收入10.68亿元,同比大幅增长204.86%,主要得益于营销策略优化和产品推广成功,特别是在建筑材料和环保领域的市场表现突出。

盈利能力改善: 虽然仍处于亏损状态,但亏损幅度同比收窄23.63%,毛利率显著提升247.83%至16.54%,显示产品附加值有所改善。

费用控制成效显著: 销售、管理和财务费用合计1.55亿元,占营收比重14.47%,同比下降42.83%,反映公司经营管理效率提升。

潜在风险提示

现金流压力: 经营活动产生的现金流量净额为-1272万元,同比下降106.72%,销售回款减少对现金流产生负面影响。

债务风险: 有息资产负债率达49.22%,货币资金/流动负债仅为26.31%,需关注偿债能力。

存货压力: 存货/营收比例高达181.61%,存货周转效率有待提升。

资产与负债结构变化

项目 变化情况
总资产 273.0亿元(较上年度末下降3.7%)
投资性房地产 较上年末增加563.9%
存货 较上年末减少5.72%
货币资金 较上年末减少11.52%
应付债券 较上年末增加13.57%

投资价值评估

截至报告期末,公司市净率(LF)约0.89倍,市销率(TTM)约0.22倍,市盈率(TTM)约为-2.5倍。

公司上市32年以来累计分红14.48亿元,分红融资比达2.11,显示较好的股东回报历史。

加权平均净资产收益率为-2.17%,同比下降0.07个百分点,投入资本回报率为0.43%,同比上升0.74个百分点。