昂立教育(600661)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化	行业对比
营业总收入	3.09亿元	+10.78%	中等水平
归母净利润	1332.08万元	+22.93%	中等偏上
扣非净利润	1116.83万元	+3.81%	中等
毛利率	44.96%	-6.91%	行业排名第10
净利率	4.57%	-1.94%	中等偏下
加权平均ROE	23.33%	+13.97个百分点	较高水平

昂立教育2025年一季度表现出 营收与利润双增长 的良好态势。营业总收入同比增长10.78%至3.09亿元，归母净利润同比增长22.93%至1332.08万元，显示出公司在教育行业的持续竞争力。

值得注意的是，虽然净利润实现增长，但 扣非净利润增速仅为3.81% ，显著低于归母净利润增速，表明公司盈利质量存在一定隐忧。毛利率同比下降6.91个百分点至44.96%，反映出行业竞争加剧带来的成本压力。

加权平均净资产收益率(ROE)达到23.33%，同比大幅提升13.97个百分点，显示公司资本使用效率明显改善。

指标	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额	-8360.41万元	减少7515.06万元
筹资活动现金流净额	-2968.17万元	增加3876.58万元
投资活动现金流净额	-7051.96万元	增加2488.35万元
流动比率	0.61	-
速动比率	0.60	-
资产负债率	90.17%	+3.12个百分点

公司现金流状况值得警惕， 经营活动现金流净额为-8360.41万元 ，同比大幅恶化，反映出主营业务造血能力不足。流动比率仅为0.61，速动比率0.60， 短期偿债压力显著 。

资产负债率高达90.17%，同比上升3.12个百分点，在同业公司中排名第15位，财务杠杆风险较高。

资产端：

• 货币资金较上年末减少30.38%，占总资产比重下降8.88个百分点
• 交易性金融资产大幅增加894.23%，占总资产比重上升2.89个百分点
• 使用权资产较上年末减少0.39%，占总资产比重上升2.18个百分点

负债端：

• 合同负债较上年末减少13.17%，占总资产比重下降2.31个百分点
• 租赁负债较上年末减少1.21%，占总资产比重上升1.43个百分点
• 应付职工薪酬较上年末减少30.44%，占总资产比重下降1.32个百分点

投资亮点：

• 营收与净利润保持双增长，ROE显著提升
• 素质教育、职业教育等四大板块协同发展，业务布局合理
• 股东结构稳定，前十大股东持股比例达44.92%

主要风险：

• 现金流状况恶化，经营活动现金流持续为负
• 资产负债率高达90.17%，短期偿债压力大
• 毛利率持续下滑，行业竞争加剧
• 扣非净利润增速显著低于归母净利润增速

分析师普遍预期2025年全年业绩在3700万元左右，每股收益均值0.13元。当前市盈率(TTM)约为-63.9倍，市净率(LF)约42.44倍，估值水平较高。