飞乐音响(600651)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(元) 422,734,237.83 428,813,740.26 -1.42%
归母净利润(元) 1,188,688.83 11,375,212.15 -89.55%
扣非净利润(元) -13,352,939.68 -11,207,263.67 恶化19.15%
经营活动现金流净额(元) -356,833.45 -39,606,008.30 改善99.1%
基本每股收益(元/股) 0.0005 0.005 -90.0%

二、盈利能力分析

公司2025年一季度呈现 "增收不增利" 特征:

值得注意的是,扣非净利润连续为负且进一步恶化,表明 主营业务盈利能力持续承压

三、运营效率与风险

费用控制:

三费(销售/管理/财务费用)合计4586.59万元,占营收比10.85%,同比减少10.92%,显示公司在费用管控方面有所改善。

现金流状况:

经营活动现金流净额虽仍为负值(-35.68万元),但较上年同期(-3960.6万元)显著改善,实现 连续3年正向增长

应收账款风险:

应收账款占最新年报归母净利润比高达 1359.22% ,显示回款压力较大,需警惕坏账风险。

四、同业比较与估值

五、投资建议

综合来看,飞乐音响2025年一季度呈现以下特征:

  1. 收入端基本持平,但 利润端大幅下滑 ,显示盈利结构恶化
  2. 成本控制取得进展,但费用端对利润的侵蚀仍然严重
  3. 现金流改善明显,但应收账款风险需持续关注
  4. 当前估值水平与基本面表现存在明显背离

建议投资者: