城投控股2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	23.4亿元	+455.64%
归母净利润	2358.88万元	+555.83%
扣非净利润	3058.22万元	+475.47%
毛利率	20.69%	下降
净利率	1.19%	上升

经营亮点

1. 收入与利润双增长 ：营收同比激增455.64%，净利润实现555.83%的同比增幅，成功扭亏为盈。

2. 费用控制成效显著 ：三费(销售/管理/财务费用)占营收比仅13.55%，同比降幅达72.85%。

3. 成长能力突出 ：净资产同比增长率0.61%，营业利润同比增长率0.89%，在房地产开发行业94家公司中排名靠前。

4. 业务转型见效 ："城投宽庭"保租房品牌已运营9个社区，管理规模超1.3万套，目标"十四五"末达2万套。

财务健康状况

项目	金额/比例	同比变化
经营活动现金流净额	-17.61亿元	减少16.63亿元
负债率	74.52%	-
付息债务比例	50.33%	债务偿付压力大
存货	占总资产+10.22%	增加20.45%

注：虽然现金流表现不佳，但公司通过优化资本结构，筹资活动现金流净额同比增加3.93亿元。

市场与估值

市盈率(TTM) ：41.18倍
市净率(LF) ：0.53倍
市销率(TTM) ：0.99倍
机构持仓 ：广发趋势优选灵活配置混合A为最大持仓基金，净值1.6618(截至4月30日)
股东结构 ：股东户数减少1.51%，户均持股从3.65万股增至3.7万股

风险提示

经营性现金流持续为负，同比减少1694.94%，需关注回款能力
高负债运营模式，付息债务比例达50.33%，财务费用2.19亿元
房地产政策调控可能影响项目开发节奏
存货较上年末增加20.45%，需关注去化速度

未来展望

公司对上海房地产市场持乐观态度，计划：

积极拓展中心城区优质土地资源和保障性住房
深化"城投宽庭"品牌建设，目标2025年保租房运营规模达2万套
优化经营质量，加大现金分红力度提升投资回报
证券研究员预计2025年全年业绩5.91亿元，EPS 0.23元