大众公用(600635)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	20.99亿元	-4.20%
归母净利润	1.94亿元	+601.27%
扣非净利润	1.08亿元	+223.79%
每股收益(EPS)	0.07元	+598.94%
毛利率	13.39%	-4.30%
净利率	11.57%	+198.02%

公司2025年一季度净利润实现超预期增长，归母净利润同比增幅达601.27%，主要得益于：

• 投资收益贡献显著，达到1.35亿元
• 三费(销售/管理/财务费用)占营收比降至7.6%，同比下降2.52个百分点
• 加权平均净资产收益率(ROE)提升至2.25%，同比上升1.92个百分点

注：尽管毛利率同比下降4.3个百分点，但通过费用控制和投资收益，净利率实现近2倍增长

指标	数值	同比变化
经营活动现金流净额	4.00亿元	+206.72%
货币资金	32.27亿元	+9.09%
有息负债	79.12亿元	-6.05%
流动比率	0.64	-
资产负债率	55.95%	-

需关注的风险点：

• 流动比率仅为0.64，显示短期偿债压力较大
• 应收账款与利润比高达236.14%，需关注回款质量
• 近3年经营性现金流均值与流动负债比仅为6.83%

在同业中的排名情况：

• 毛利率13.39%，排名同业第17位
• ROE 2.23%，处于行业中游水平
• 总资产周转率0.09次，排名第28位

估值指标：

• 市盈率(TTM)：约26.16倍
• 市净率(LF)：约1.2倍
• 市销率(TTM)：约1.7倍

业绩亮点：

• 净利润实现超预期增长，盈利能力显著改善
• 现金流状况有所改善，经营性现金流同比增长206.72%
• 负债结构优化，有息负债同比下降6.05%

潜在风险：

• 主营业务收入持续下滑，同比下降4.2%
• 短期偿债压力较大，流动比率偏低
• 应收账款规模相对利润偏高，需关注资产质量

投资建议：

公司通过投资收益和费用控制实现了利润的快速增长，但主营业务仍需改善。建议投资者：

• 关注公司主营业务能否企稳回升
• 密切跟踪应收账款回收情况和现金流变化
• 注意短期债务风险，评估公司再融资能力