| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 175.21 | -31.64% |
| 归母净利润(亿元) | 6.13 | -23.55% |
| 扣非净利润(亿元) | 6.44 | -22.88% |
| 毛利率 | 9.06% | +8.21% |
| 净利率 | 4.59% | +11.7% |
| 每股收益(元) | 1.1719 | -23.55% |
营收下滑原因： 主要由于下属子公司上海老凤祥有限公司及上海老凤祥银楼有限公司营业收入减少所致。高企的金价抑制了终端消费需求，同时加盟商拿货意愿下降。
盈利能力亮点： 尽管营收和利润双降，但毛利率和净利率同比分别提升8.21%和11.7%，显示公司在成本控制和产品结构优化方面取得成效。
渠道调整： 2025Q1净减少门店297家至5541家，主要关闭低效加盟店。同时公司加强区域直营店布局，并加大线上渠道投入，成立电商部，拓展抖音、小红书等新媒体渠道。
产品策略： 强化国潮与IP联名产品，推出"藏宝金"、"藏凤祥"等系列，提升自主研发与智能生产能力。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 货币资金(亿元) | 160.3 | -4.9% |
| 应收账款 | - | +219.27% |
| 资产负债率 | 46.85% | -9.16% |
| 经营活动现金流(亿元) | 35.48 | -13.06% |
风险提示： 应收账款激增219.27%需重点关注，可能反映销售回款压力增大或信用政策放宽。
行业地位： 在已披露同业公司中，老凤祥营收、净利润、每股收益均排名第一，但毛利率和ROE排名靠后。
投资建议：
