| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 50.21 | 51.82 | -3.10% |
| 归母净利润（亿元） | 2.30 | 0.44 | +426.79% |
| 扣非净利润（亿元） | 1.83 | 0.18 | +943.49% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.06 | 0.01 | +500.00% |
| 毛利率 | 8.56% | 5.87% | +45.93% |
| 净利率 | 3.74% | 0.84% | +398.03% |
1. 铝加工业务盈利提升： 公司通过收购中孚铝业剩余24%股权，电解铝权益产能由62.85万吨提升至75万吨，权益比例达到100%，显著提升盈利能力。
2. 成本端优化： 氧化铝价格从2024年12月5540元/吨高点回落近50%，大幅降低生产成本，推动毛利率同比提升45.93%。
3. 产品结构优化： 铝精深加工产品销量同比增长31.77%，其中出口增长70.73%，高附加值产品占比提升。
| 风险指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 22.15 | +13.81% |
| 应收账款/利润 | 314.81% | - |
| 经营活动现金流（亿元） | -2.50 | -416.17% |
| 货币资金/流动负债 | 28.1% | - |
需重点关注现金流状况及应收账款回收风险。
1. 产能释放： 一季度仅体现部分新增权益产能利润，二季度有望带来更大业绩增量。
2. 分红承诺： 公司计划未来3年每年现金分红比例不低于60%，提升股东回报。
3. 行业环境： 电解铝供需格局趋紧，氧化铝成本回落趋势延续，利润空间有望持续扩大。
分析日期：2025年5月11日 | 数据来源：上市公司定期报告及公开市场信息
注：本分析基于公开数据，不构成投资建议。
