时到量化
泰豪科技(600590)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标概览
指标
2025年Q1
同比变化
营业总收入
9.56亿元
+8.29%
归母净利润
3473.76万元
+751.84%
扣非净利润
4735.48万元
+15.03%
毛利率
20.68%
+2.28个百分点
净利率
6.48%
+264.02%
经营性现金流
-1.97亿元
-718.48%
盈利能力分析
泰豪科技2025年一季度展现出
显著的盈利改善
:
归母净利润同比激增751.84%,主要受益于军工装备业务规模扩张、应急装备业务盈利提升,以及持有的国科军工股权公允价值变动损失减少
毛利率提升至20.68%,同比增加2.28个百分点,反映产品结构优化和成本控制成效
三费占比从去年同期的18.61%降至14.02%,减少24.64个百分点,显示管理效率提升
加权平均净资产收益率1.11%,同比上升0.99个百分点
现金流与债务状况
尽管盈利改善,但
现金流压力显著
:
经营性现金流净额为-1.97亿元,同比恶化2.29亿元,每股经营性现金流-0.23元
货币资金余额9.8亿元,同比减少16.88%,占总资产比重下降1.69个百分点
有息负债43.2亿元,同比降低20.30%,但
有息资产负债率仍达37.51%
流动比率1.24,速动比率0.89,短期偿债能力处于行业较低水平
业务驱动因素
核心业务表现亮点:
军工装备业务
:受益于"十四五"国防建设加速,收入规模持续扩大
应急装备业务
:数据中心建设推动柴油发电机需求激增,1800kW机组市场价格同比上涨10-15%
据行业测算,2025年国内数据中心用柴油发电机组市场规模接近100亿元,同比增长超100%
风险提示
连续三年经营性现金流为负,可能影响长期偿债能力和业务拓展
资产负债率61.82%,虽同比下降4.07个百分点,但仍高于行业平均水平
存货周转率0.32次,虽同比持平但处于同业较低水平(排名17/披露同业公司)
前十大股东持股比例47.46%,股权结构相对集中
投资建议
综合评估:
短期看:受益于军工和算力中心建设需求,业绩有望保持增长态势
长期看:需关注现金流改善情况及债务结构调整进度
当前估值:市盈率(TTM)-7.67倍,市净率(LF)2.31倍,市销率(TTM)1.66倍
建议投资者:
密切跟踪季度现金流变化
,关注军工订单和应急电源产品价格走势