用友网络(600588)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化 备注
营业总收入 13.78亿元 -21.22% 主要受业务转型影响
归母净利润 -7.36亿元 亏损扩大 上年同期亏损4.53亿元
扣非净利润 -7.94亿元 亏损扩大 上年同期亏损4.51亿元
经营活动现金流净额 -10.22亿元 同比改善2.75亿元 成本控制加强
基本每股收益 -0.22元 - -
二、业务转型与收入结构

1. 订阅模式转型 :公司加快推进软件业务向订阅模式转型,短期对收入增速造成影响,但订阅收入同比增长15.8%,订阅相关合同负债达22.7亿元,同比增长25.0%,占总合同负债比例达75.8%。

2. 云服务发展 :云服务累计付费客户数达91.88万家,新增4.63万家,核心产品BIP3收入占比持续提升。

3. 签约金额趋势 :1月份签约金额同比下降较大,但2月、3月已恢复正增长,呈现改善趋势。

三、亏损原因分析
四、战略发展与产品创新

公司发布"AI至上"战略,推出"用友BIP企业AI",具有统一企业数智底座、嵌入企业核心业务等特性,实现流程、数据、AI的原生一体化,助力企业数智化转型。

五、资产与现金流状况
项目 变化情况
货币资金 较上年末减少43.78%
交易性金融资产 较上年末增加692.41%
开发支出 较上年末增加1633.5%
筹资活动现金流净额 -4.35亿元,同比减少6.08亿元
投资活动现金流净额 -13.1亿元,上年同期为-8.41亿元
六、投资价值评估

截至报告期末,公司市盈率(TTM)约为-19.97倍,市净率(LF)约6.24倍,市销率(TTM)约5.33倍。加权平均净资产收益率为-9.36%,同比下降4.67个百分点。

七、总结与展望

用友网络正处于业务转型关键期,虽然短期财务表现承压,但订阅模式转型取得积极进展,云服务客户持续增长,AI战略布局清晰。未来需关注:

  1. 订阅收入增长能否持续
  2. 亏损收窄趋势何时显现
  3. AI产品商业化进展
  4. 现金流改善情况