| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 行业排名 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.24亿元 | -90.18% | 94/180 |
| 归母净利润 | -2436.82万元 | -164.85% | 180/180 |
| 扣非净利润 | -2880.29万元 | +91.2% | - |
| 毛利率 | 13.85% | -7.44% | 168/180 |
| ROE | -1.46% | -7.49% | 175/180 |
| 资产负债率 | 57.48% | -23.34% | 156/180 |
现金流状况： 经营活动现金净流入3535.63万元，同比下降33.05%，行业排名41/180。货币资金与流动负债比例仅为25.48%，近3年经营性现金流均值与流动负债比例为-15.83%，显示短期偿债压力较大。
费用控制： 三费（销售/管理/财务）合计4295.2万元，占营收比19.17%，同比下降35.47%，但绝对值仍较高。
资产周转： 总资产周转率0.06次（同比下降53.14%），存货周转率0.35次（同比下降27.61%），显示运营效率显著下滑。
1. 收入断崖式下跌： 营收同比下滑90.18%，主要源于化工装备市场需求萎缩及去年同期高基数影响。
2. 盈利能力恶化： 毛利率下滑7.44个百分点至13.85%，净利率-10.88%（同比降498%），反映产品竞争力下降。
3. 资本结构风险： 虽有资产负债率同比下降23.34%，但57.48%的负债率仍高于行业平均水平。
4. 现金流与利润背离： 净利润亏损但经营现金流为正，需关注应收账款质量（期末8.17亿元，同比降52.21%）。
| 估值指标 | 数值 | 行业分位点 |
|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | -1.53倍 | 后10% |
| 市净率(LF) | 2.09倍 | 中位数 |
| 市销率(TTM) | 0.46倍 | 前30% |
当前股价7.20元对应市值约34.56亿元，股东户数4.08万户，前十大股东持股63.85%。
短期风险： 需警惕二季度可能延续亏损趋势，关注德国子公司剥离进展及化工行业需求复苏信号。
长期观察点： 研发投入转化效果（2024年研发费用占比3.2%）、现金流改善持续性、资产负债结构优化。
操作建议： 当前估值反映业绩压力，建议等待营收拐点信号，关注Q2毛利率能否回升至15%以上。
