| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 98.85 | +4.59% |
| 归母净利润（亿元） | 10.63 | +129.84% |
| 扣非净利润（亿元） | 10.58 | +127.97% |
| 基本每股收益（元） | 0.15 | +150% |
| 毛利率 | 18.06% | +7.62个百分点 |
| 净利率 | 13.01% | +122.49% |
1. 成本优化成效显著： 公司实施"长协为主、市场为辅"的燃料采购策略，燃料成本显著降低，叠加精细化运营管理，推动毛利率提升至18.06%。
2. 新能源业务贡献增加： 风光发电项目加速投产（如乌兰察布"风光火储氢一体化"项目），新能源收入占比提升，综合标煤单价下降直接增厚利润。
3. 火电业务稳健发展： 在保供政策支持下，火电基本盘保持稳定，同时受益于全球煤炭供需格局宽松及国内长协煤覆盖率提升。
| 年份 | 营业收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 222.37 | 亏损 | - |
| 2022年 | 304.85 | 8.03 | 扭亏为盈 |
| 2023年 | 328.78 | 8.78 | +9.34% |
| 2024年 | 354.28 | 17.23 | +95.52% |
1. 新能源转型加速： 公司计划2025年投资60亿元建设新能源产能，重点推进风光项目（如收购岱海新能源股权），预计清洁能源占比将持续提升。
2. 火电盈利韧性： 成本端压力持续缓解，火电业务有望保持稳定盈利。
3. 国企改革红利： 作为北京能源集团旗下企业，有望受益于国企资源整合及政策支持。
1. 公司目前拥有179条自身风险记录，1023条周边风险记录，976条预警提醒，显示经营环境仍存在一定挑战。
2. 新能源项目投资周期长、回报慢，可能影响短期业绩表现。
3. 电力行业政策变化可能对公司经营产生影响。
截至2025年5月9日收盘，公司股价报4.37元，市值292.55亿元，市盈率(TTM)12.59倍，市净率1.30倍。
华泰证券4月29日研报维持"增持"评级，目标价5.23元，较当前股价有31.74%上行空间。
京能电力兼具"稳增长"（火电保供）与"高弹性"（新能源转型）属性，2025年一季度业绩超预期增长验证了公司转型成效。长期来看，公司新能源转型战略清晰，火电业务提供稳定现金流，业绩有望持续改善。
