恒生电子2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

     
      营业总收入
     
      10.26亿元 (同比-13.62%)
     
      归母净利润
     
      3133.42万元 (同比+186.70%)
     
      扣非净利润
     
      999.47万元 (同比-53.45%)
     
      基本每股收益
     
      0.02元 (同比+200.00%)

盈利能力分析

指标	2025Q1	同比变化
毛利率	64.7%	-5.96个百分点
净利率	3.81%	+228.76%
加权平均ROE	0.36%	+0.81个百分点
投入资本回报率	0.38%	+0.88个百分点

净利润大幅增长主要得益于投资收益5471.69万元，以及去年同期基数较低(-3614.24万元)。但主营业务盈利能力仍承压，扣非净利润下降53.45%。

成本与费用控制

三费合计占比 22.39% (同比-5.89个百分点)

公司在销售费用、管理费用和财务费用控制方面取得成效，合计2.3亿元，占比较去年同期明显下降。

资产负债与现金流

项目	金额	变化
负债率	31.21%	相对稳健
货币资金	9.05亿元	-39.02%
应收账款	11.1亿元	占净利润106.36%
有息负债	5.45亿元	+41.08%
每股经营现金流	-0.56元	同比改善7.37%

现金流状况需重点关注：经营活动现金流净额-10.57亿元，货币资金/流动负债比为73.15%，应收账款回收风险较高。

市场反应与估值

4月30日收盘价 25.95元 (+2.08%)

主力资金净流入 2911.12万元 (占比4.86%)

股东户数 18.83万户 (+8.27%)

市盈率(TTM) 43.29倍

市净率(LF) 5.53倍

综合分析结论

亮点：

净利润同比大幅增长186.70%，实现扭亏为盈
费用控制成效显著，三费占比下降5.89个百分点
机构资金流入积极，股东户数增加显示市场信心

风险：

主营业务收入下滑13.62%，扣非净利润下降53.45%
现金流状况不佳，经营活动现金流持续为负
应收账款高企，占净利润比例达106.36%
货币资金减少39.02%，有息负债增长41.08%

恒生电子作为金融科技龙头企业，短期业绩受益于投资收益和成本控制，但主营业务仍面临压力。投资者需密切关注其现金流改善情况及应收账款回收进度。