ST中珠(600568)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年一季度	同比变化	行业对比
营业总收入	1.41亿元	+8.81%	低于行业平均
归母净利润	-1777.99万元	+22.34%	远低于行业平均
毛利率	16.77%	-30.72%	低于行业平均
净利率	-12.19%	+23.79%	远低于行业平均
三费占比	28.64%	-20.55%	高于行业平均

营收表现： 公司实现营业总收入1.41亿元，同比增长8.81%，显示市场拓展取得一定成效。但需注意近5年营收同比增长率平均为-8.66%，成长性较低。

盈利能力： 归母净利润-1777.99万元，虽同比改善22.34%，但连续多年亏损。扣非净利润-2273.95万元，同比上升6.48%，显示主营业务仍面临挑战。

成本控制： 销售、管理和财务费用总计4051.73万元，占营收比28.64%，同比减少20.55%，表明公司成本管控有所改善。

现金流状况： 经营活动产生的现金流量净额2440.98万元，每股经营性现金流0.01元，同比大幅增长206.12%，现金流状况相对良好。

资产质量： 期末资产总计20.92亿元，每股净资产0.87元，同比减少28.93%，资产质量有所下滑。

1. 盈利能力弱： 净资产收益率平均为-20.57%，营业利润率平均为-95.52%，显示公司赚钱能力很弱。
2. 成长性不足： 扣非净利润同比增长率平均为-122.67%，净利润同比增长率平均为-1409.40%，成长能力较差。
3. 附加值低： 过去一年净利率为-119.91%，显示公司产品或服务的附加值不高。
4. 分红融资比低： 上市以来累计融资52.50亿元，累计分红仅1.02亿元，分红融资比仅0.02。
5. 现金流压力： 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.02%，需关注偿债能力。

行业地位： 在所属的医疗服务行业53家公司中排名靠后，总体财务状况低于行业平均水平。

积极因素：

• 营收实现同比增长8.81%，显示市场拓展取得成效
• 亏损幅度同比收窄22.34%，显示经营改善迹象
• 现金流状况相对良好，经营活动现金流为正
• 成本控制有所改善，三费占比同比下降

风险因素：

• 连续多年亏损，盈利能力尚未实质性改善
• 毛利率大幅下降30.72%，产品或服务竞争力可能减弱
• 资产质量下滑，每股净资产同比减少28.93%
• 多项财务指标显示成长能力不足

投资建议： 虽然公司2025年一季度显示营收增长和亏损收窄的积极信号，但考虑到连续多年的亏损记录、较低的行业排名以及多项财务风险指标，建议投资者保持谨慎态度。可重点关注公司后续季度能否持续改善盈利能力，以及现金流状况的变化。