| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 15.25 | 24.03 | -36.51% |
| 归母净利润(亿元) | 4.40 | 8.45 | -47.91% |
| 扣非净利润(亿元) | 3.92 | 7.26 | -46.01% |
| 毛利率 | 77.25% | 81.21% | -3.96% |
1. 核心产品销量下滑 ：蒲地蓝消炎口服液及小儿豉翘清热颗粒受2023年同期高基数影响，消化类产品雷贝拉唑钠肠溶胶囊受集采政策冲击。
2. 成本费用压力 ：在收入端承压的同时，成本费用率上升进一步挤压利润空间。
3. 行业政策影响 ：医药集采政策持续影响公司部分产品的价格体系和市场份额。
| 业务板块 | 2024年收入(亿元) | 同比变动 |
|---|---|---|
| 清热解毒类 | 26.88 | -20.45% |
| 儿科类 | 22.54 | -17.78% |
| 消化类 | 11.55 | -31.52% |
| 呼吸类 | 6.51 | +1.80% |
1. 兴业证券 维持"增持"评级，预计2025年归母净利润21.60亿元(同比-14.7%)，对应PE11.4倍。
2. 国联证券 给予"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润复合增速约6.9%。
3. 高股息优势 ：2024年分红比例提升至75.93%，按当前股价计算股息率达7.95%。
1. 医药行业政策持续变化风险
2. 产品集采范围扩大风险
3. 核心产品市场竞争加剧风险
4. 新产品研发及引进不及预期风险
