1. 行业周期性影响 ：军工电子行业一季度通常为交付淡季，2025年Q1营收同比下降35.36%，反映项目交付节奏调整。

2. 成本压力上升 ：扣非净利润降幅(-39.56%)大于营收降幅，显示原材料成本及研发投入占比提升。

3. 军品业务波动 ：主力产品KLJ-7A雷达等军品订单季度性波动，导致业绩短期承压。

1. 民生证券维持"买入"评级 ：基于公司雷达板块技术优势及军贸业务持续性，预测2025全年净利润7.7亿元。

2. 融资余额连续增长 ：截至4月末融资余额达2.21亿元，沪股通增持37.55万股，显示机构长期看好。

3. 技术储备优势 ：公司拥有低轨卫星探测雷达等尖端产品，在低空经济领域具备先发优势。

1. 短期谨慎 ：Q1业绩下滑可能引发市场调整，需关注5月13日股东大会释放的全年指引。

2. 中长期布局 ：军工信息化赛道具备政策确定性，公司雷达产品技术壁垒高，2025年PE估值处于历史低位。

3. 风险提示 ：军品订单交付不及预期、民品市场竞争加剧、关联交易占比过高(2024年达34%)等风险需持续跟踪。