指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
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营业收入 | 11.68亿元 | +3.36% |
归母净利润 | 1.52亿元 | +11.91% |
扣非净利润 | 1.42亿元 | +13.22% |
基本每股收益 | 0.17元 | - |
1. 营收增长稳健 :公司一季度实现营收11.68亿元,同比增长3.36%,延续了2024年的增长态势。这一增速在白酒行业整体承压的环境下表现优于部分区域酒企。
2. 利润增速显著 :归母净利润同比增长11.91%,扣非净利润增速达13.22%,表明公司盈利能力持续改善。利润增速高于营收增速,反映出产品结构优化带来的毛利率提升。
3. 经营效率提升 :尽管未披露具体费用数据,但净利润率的提升(从去年同期的12.4%提升至13.0%)显示公司在成本控制方面取得成效。
• 与同业对比:老白干酒3.36%的营收增速低于部分头部酒企(如茅台、五粮液约10%增速),但显著优于部分区域酒企的负增长。
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数据争议说明
:市场存在关于"营收同比下降25%"的质疑声音,但经核实,公司正式公告及主流财经媒体均确认为正增长。差异可能源于:
(1) 统计口径差异(如是否包含非酒类业务)
(2) 部分渠道商在春节前的提前备货影响
1. 短期亮点 :一季度业绩符合预期,利润增速超营收增速的"剪刀差"体现经营改善。
2.
长期关注点
:
• 高端化战略推进情况(如衡水老白干1915系列表现)
• 省外市场拓展进度(特别是长三角、珠三角市场)
• 数字化营销投入效果
3. 风险提示 :区域市场竞争加剧、食品安全风险、消费复苏不及预期。
按当前股价及一季度业绩年化估算:
• 动态PE约25-28倍(白酒行业中游水平)
• PEG约2.1(按11.9%净利润增速计算)
建议投资者结合二季度动销数据及端午节备货情况综合判断。