保变电气2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 14.79亿元 +120.38%
归母净利润 2831.07万元 +1250.51%
扣非净利润 2615.48万元 +2058.37%
毛利率 9.3% -49.95%
净利率 2.41% +112.31%
加权平均ROE 4.60% +4.19个百分点
注:数据截至2025年一季度末
二、经营亮点与风险

业绩爆发式增长: 受益于"双碳"政策下输变电行业景气度提升,公司营收和净利润实现超十倍增长,扣非净利润增速更是超过20倍,显示主营业务盈利能力显著增强。

费用控制优化: 三费(销售/管理/财务)占营收比降至6.26%,同比减少55.85%,反映运营效率提升。

行业机遇: 作为特高压输电核心设备供应商,公司有望持续受益于国家电网投资加速,特别是在可再生能源并网领域。

主要风险点:

三、估值与市场表现
估值指标 数值
市盈率(TTM) 112.56倍
市净率(LF) 21.88倍
市销率(TTM) 2.49倍

股东户数显著增加,显示市场关注度提升,但户均持股量由1.38万股降至1.2万股,反映部分投资者选择分散持仓。

四、投资建议

公司正处于业绩拐点期,短期受益政策红利明显,但需警惕:

  1. 密切关注季度经营性现金流改善情况
  2. 跟踪特高压项目招标进展及市场份额变化
  3. 注意大宗商品价格波动对毛利率的影响
  4. 建议采用波段操作策略,不宜过度追高
分析日期:2025年5月10日 | 数据来源:上市公司定期报告及公开市场信息