厦门钨业(600549)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化
营业收入 83.76亿元 +1.29%
归母净利润 3.91亿元 -8.46%
毛利率 16.47% -0.22%
期间费用率 9.04% +0.27%
二、分业务板块表现
业务板块 营收(亿元) 同比变化 主要驱动因素
钨钼业务 40.54 +0.18% 硬质合金销量稳定增长
新能源电池材料 29.77 -9.77% 下游需求波动
稀土业务 13.35 +46.36% 磁性材料销量大幅增加

细钨丝业务承压: 一季度销量325亿米,同比下降5%,收入同比下降28%,主要受光伏加工应用需求减少影响。

三、盈利能力分析

1. 毛利率小幅下滑: 整体毛利率16.47%,同比下降0.22个百分点,主要受产品结构调整及部分业务价格下调影响。

2. 费用率上升: 期间费用率同比增加0.27%至9.04%,其中:

四、现金流与资产负债状况

1. 经营性现金流: 净流入30.97亿元,同比减少11.89亿元,主要因原材料价格下降导致采购成本降低。

2. 投资活动现金流: 净流出33.26亿元,同比多流出7.4亿元,主要系使用闲置募集资金进行理财投资增加。

3. 资产负债率: 持续优化,有息负债同比减少,融资成本下降。

五、总结与展望

1. 业绩亮点: 稀土业务表现突出,磁性材料销量大幅增长;钨钼业务保持稳定;财务结构持续优化。

2. 面临挑战: 新能源材料业务收入下滑;细钨丝业务受光伏行业影响显著;整体盈利能力承压。

3. 未来关注: 光伏钨丝渗透率提升进展;稀土深加工产品市场拓展;新能源材料需求回暖情况。