深高速2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 17.72亿元 -13.06%
归母净利润 4.78亿元 +1.50%
扣非归母净利润 4.66亿元 +15.89%
毛利率 37.91% +6.71%
净利率 29.03% +15.39%
二、业务板块分析

收费公路业务: 实现路费收入12.14亿元,同比增长4.00%。其中沿江高速受益于深中通道通车,日均路费收入同比增长17.9%,车流量同比增长5.17%。

大环保业务: 有机垃圾处理量31.7万吨,收入1.74亿元(+13.27%);风力发电收入1.17亿元(-9.06%),主要受风力资源下降影响。

三、财务优化措施
四、重点项目进展

积极推进外环三期、机荷高速等重大项目建设,持续扩充优质公路资产。沿江二期与深中通道协同效应逐步显现,成为新的收入增长点。

五、投资价值分析

深高速2025年一季度呈现 "收入降、利润增" 的独特现象,核心驱动因素包括:

  1. 收费公路主业稳健增长,核心项目沿江高速表现突出
  2. 成本控制能力显著提升,三费占比大幅下降
  3. 债务结构优化带来财务费用节约
  4. 非经常性损益减少反映经营质量改善

未来需关注:大环保业务恢复情况、新建项目投产进度以及深中通道带来的持续引流效应。当前估值(PE 11.5倍)处于历史中低位,具备一定安全边际。